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中證500反攻力度更強 2020年02月12日 09:22
  春節后股指先抑后揚,短期有一定回調壓力。但中期來看,受疫情影響,逆周期政策力度將加大。
  盡管一季度上市公司的業績不會太樂觀,但從二級市場的表現來看,之前的恐慌情緒已經大部分得到修復。繼中證500在周一率先補上2月3日留下的跳空缺口后,周二滬深300也努力攀升至缺口上方附近位置,離缺口僅2個多點。短期股指能否繼續上攻,關注企業復工和疫情進展的情況。
  繼續觀察新增確診病例數據變化
  短期內疫情的變化仍然是影響股指價格的主要因素,一些指標可以為疫情的拐點提供重要信號。比如,新增確診和新增疑似病例,可以用來衡量新冠肺炎的傳染程度是否得到控制。尤其是湖北武漢的數據,更加值得關注,若疫情最為嚴重的地方得到了有效控制,疫情全面好轉的概率較大。截至2月10日24時,湖北非武漢地區新增確診病例545例,連續5日下降。武漢新增確診病例1552例,武漢地區每日新增病例數尚未出現明顯下降趨勢,但近一周都在1700例左右持續振蕩,沒有明顯上升趨勢。
  2月11日上午10時,國務院應對新型冠狀病毒感染肺炎疫情聯防聯控機制舉行新聞發布會,國家衛生健康委疾控局負責人賀青華表示,目前全國除湖北以外的地區疫情總體呈下降趨勢,2月10日0—24時,全國湖北以外地區新增確診病例381例,連續第7日呈下降態勢。即便包括湖北武漢在內,全國疫情總體呈好轉趨勢。還有一個指標是治愈人數,治愈人數在2月1日開始超過死亡人數,并且目前全國累計治愈人數呈現加速上升趨勢。后續關注治愈人數和重癥人數的差值,以及治愈人數和新增確診人數的差值,一旦差距越來越小,顯示疫情好轉的概率更高。
  但是我們認為,目前疫情的拐點還未出現,本周多地陸續迎來節后復工,周末開始機場、火車站、城市道路交通和市內公共交通人流量加大,疫情防控難度越來越大。因此,短期不排除新增確診和新增疑似病例出現大幅反彈,未來還需要繼續觀察上述指標的變化。
  通脹壓力對貨幣政策的約束較小
  由于疫情對基本面有一定負面影響,預計在此背景下逆周期政策的力度將加大。周一國家統計局公布了2020年1月通脹數據,CPI同比上漲5.4%,預期上漲4.8%;PPI同比上漲0.1%,預期上漲0.2%。1月CPI創下2011年10月以來新高,受春節及新冠肺炎疫情影響,豬肉、蔬菜和生鮮價格上漲較大,預計2月CPI或繼續維持高位。疫情帶來基本面沖擊,導致經濟下行壓力加大。短期內疫情對需求的壓制將逐漸體現在PPI上,因此在疫情緩解前難以見到CPI和PPI進一步共振上行,一季度通脹壓力較大,貨幣政策節奏或受到一定影響。
  2月7日上午,國務院應對新型冠狀病毒感染的肺炎疫情聯防聯控機制舉行新聞發布會。發布會對市場關注的焦點都給出了一些信息。關于LPR,潘功勝表示,LPR目前是由18家報價行報價形成的,在市場整體利率變化的情況下,在貸款利率方面會得到反映,市場也都在預期MLF中標利率和2月20日新一期LPR會較大概率下行。貨幣政策方面,央行表示,下一步會加大逆周期調節強度,保持流動性合理充裕,為實體經濟提供良好的貨幣金融環境。因此,貨幣政策將保持流動性合理充裕,對股市中期有明顯的提振作用。
  策略方面,從三個期指來看,無論是去年12月開始的春節前躁動行情,還是上周大跌后的反彈,中證500的反彈力度要強于滬深300和上證50。中期來看,在經濟下行壓力疊加流動性充裕的背景下,也更加有利于成長股,中期繼續關注做多IC遠月合約的機會。
來源:期貨日報
 
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